Аналіз світових ринків

USD. Долар виріс до максимального майже за рік рівня проти євро, оскільки ціни на сиру нафту впали, підтримуючи перспективи для економічного росту найбільшого у світі споживача палива. У цілому, рушійні сили Forex сприяють росту американського долара. Виразно, ціни на сировинні товари є частиною посилення долара, а з огляду на подальше зниження цін на нафту ймовірність, що долар буде рости до $1.3830 за євро в наступні тижні залишається вкрай високої. Прогнози ФРС можуть остаточно вирішити долю долара під кінець року. Навіть незважаючи на те, що споживчі видатки загрожують привести економіку США до великої рецесії до другої половини року. У фінансовому секторі спостерігаються колосальні руйнування, які приводять до викупів підприємств державою, тому трейдери бачать небагато більшу ймовірність повернення ФРС до тактики зниження процентних ставок. Учора долар ослабнув проти кошика основних валют після повідомлення про попередню втрату 5.92 долара на акцію компанії Lehman Brothers Holdings Inc. Вихід даного повідомлення відзначився збільшенням попиту з боку інвесторів на папери з фіксованим доходом, і розпродажами акцій фінансового сектора. Долар США потрапив під тиск повідомлення про втрати банківського сектора США. Ринок очікував більшої кількості позитивних або нейтральних даних з фінансового сектора США. Останні дні долар торгується в надзвичайно змішаному тоні на тлі волатильної сесії. Нажаль до кінця цього тижня ця тенденція збережеться JPY. У середу різнонаправлена статистика і явний негатив зі Штатів допомогли зміцниться Йені. Так індекс співпадаючих індикаторів у липні виріс до рівня 103.3 пкт, при прогнозованому значенні 102.5 пкт, значенні в червні 101.6 пкт. Даний показник містить у собі набір таких індикаторів, які характеризують стан економіки в даний момент. Відповідно ріст показника надає підтримку національній валюті. Однак ми впевнені, що при поточному розкладі це тимчасове явище викликане в більшій мері спекуляціями з використанням йени як дешевого ресурсу. Виробничі показники продовжують сигналізувати про падіння. Основні замовлення в машинобудуванні Японії продовжать знижуватися, як повідомляють аналітики, при цьому обсяг капіталовкладень у липні за прогнозами знизився на 4.3% у місячному численні. EUR. Імовірність розвороту убік подорожчання євро змушує лідерів ЄЦБ нагнітати істерію в коментарях по економіці Єврозони. У такий спосіб ЄЦБ хоче обійтися «малою кров'ю» - не знижувати ставку для боротьби з інфляцією й підтримати експорт знижуючи курс. Прем'єр-міністр Люксембургу Жан-Клод Юнкер повідомивши про наявність ризику спаду в 15 країнах зони євро. Уповільнення економічного росту продовжиться протягом більш тривалого періоду, чим очікувалося раніше, при цьому інфляційні ризики як і раніше залишаються високими. Ринок праці в цей момент перебуває в гарному стані, що трохи підтримує економіку. Також Юнкер відзначив, що недавнє зниження купівельної чинності євро позитивно відображається на економіці, внаслідок підвищення конкурентоспроможності європейських виробників. Президент ЄЦБ Жан-Клод Тріше констатував, що недостатня ліквідність на ринках привела до спаду в багатьох галузях економіки, де потрібне термінове втручання влади й призвав до розширення повноважень ЄЦБ. Позитив по Німеччині був компенсований негативом із Франції й Італії. Однак розрив у часі цих новин, та й новини по Lehman Brothers привели до значного волатильності ринку. Аксель Вебер заявив, що існує ризик того, що світова фінансова криза може поширитися на інші сегменти ринку. Проте, уразливість Німеччини перед лицем цієї кризи не дуже висока. В 2007 році загальна увага була притягнута до двох німецьких банків, які стикнулися із труднощами в умовах кризи. Проте, за словами Вебера, втрати Німеччини, пов'язані із кризою, "не дуже великі". "Середньострокові перспективи кредитної індустрії Німеччини цього року трохи погіршилися, однак я думаю, що вони залишаються непоганими", - сказав Вебер. За його словами, середньострокові економічні перспективи Німеччини залишаються сприятливими. Він відзначив, що в Німеччині немає ніяких ознак "мильної бульки" на ринку житла. Крім того, у Німеччині, на відміну від інших регіонів Єврозони, ріст кредитування не вповільнюється. У Франції навпаки ситуація продовжує погіршуватися. Єврокомісія підвищила прогноз росту інфляції у Франції цього року до рівня 3.5% з 3.0%. Економічний ріст в Італії цього року може сповільнитися до збільшення на 0.1%, що є абсолютно мінімальним значенням у Єврозоні цього року. GBP. По оцінках Банку Англії на відновлення ринку нерухомості може піти кілька років і без активної допомоги місцевої влади не обійтися. У багатьох випадках місцеві влади могли б стати гарантами по іпотечних заставах для громадян, що проживають на їхній території. Минулого тижня уряд прийняв пакет заходів щодо підтримки ринку нерухомості, що включає в себе допомогу місцевій владі по покупці будинків нерозрахувавшихся позичальників. Ми розцінюємо це як фактичне визнання нездатності держави впоратися з даною кризою в поточних умовах. Учора стало відомо, що приріст ВВП (від NIESR) за липень-вересень склав -0,2%, що попереднє значення 0,1%. При цьому сальдо торговельного балансу без обліку торгівлі із країнами ЄС у липні склало -4.7 млрд. фунтів, при прогнозі аналітиків -4.5 млрд. фунтів, і попереднім значенні -4.8 млрд. фунтів. Для фунта це означає тільки одне падати він буде набагато більш охоче чим рости. У цілому наш прогноз про повну залежність котирувань від інших валют підтверджується.

AUD. Рівень безробіття в Австралії впав до мінімального значення за п'ять місяців, тому що число нових робочих місць, незважаючи на охолодження економіки, виявилося вище очікувань аналітиків, давши додатковий привід бути обережними зі зниженням процентної ставки. У четвер Міністерство праці показало, що роботодавці найняли в серпні на 14 600 чоловік більше, ніж у липні. Економісти прогнозували ріст на скромні 5000. Але, що стало ще більш дивним, рівень безробіття знизився на 0,2% до 4,1%, у той час як очікувався ріст до 4,4%. Дані показують, що ситуація з безробіттям, усе ще досить тверда. Це додатковий привід для Банку Австралії бути обережним при зміні ключової процентної ставки. Минулого тижня Резервний банк Австралії знизив ставку на 25 базисних пунктів до 7,0% - перше зниження за сім років, говорячи, що вповільнення економіки автоматично буде стримувати інфляцію. Крім того, ЦБ відзначав, що вповільнення росту зайнятості, і збільшення рівня безробіття буде стримуючим фактором для зарплат і інфляції. Ринок вважає, що в жовтні ставки будуть знижені знову, і цей прогноз заснований на показниках, що погіршуються, світової економіки. Але зайнятість не знизиться найближчим часом. І Банку Австралії треба ще раз обміркувати свій план дій». Ф'ючерси по процентних ставках усе ще вказують на 80%у ймовірність зниження ставки до 6,75% у жовтні, хоча після виходу звіту по зайнятості їхнє число знизилося з 93%. Після останніх урізувань бюджету, Бюро статистики Австралії знизили на 24% обсяг статистичних даних, зробивши остаточний показник менш точним і більше волатильним. Випереджальні показники ринку праці, такі як оголошення про прийом на роботу, указують на вповільнення в секторі в найближчі місяці.

CHF. На відміну від ринків США й Великобританії, ринок нерухомості Швейцарії не випробовує дефіциту пропозиції кредитів, і існує лише невеликий ризик того, що умови кредитування посиляться. Про це заявив у середу член правління Швейцарського національного банку Томас Джордан. За його словами, на ринку нерухомості Швейцарії немає "мильної бульки", а ризики для швейцарських банків мінімальні. За його словами, немає ознак того, що перспективи економічного росту Швейцарії, уже потерпілі від уповільнення світової економіки, можуть постраждати ще більше через погіршення ситуації на ринку нерухомості. Очікується, що на наступному засіданні, що намічено на 18 вересня, Швейцарський національний банк залишить ключову процентну ставку на рівні 2,75%. Згідно із прогнозом Швейцарського національного банку, ріст ВВП Швейцарії в 2008 році складе 1,5%-2%. Темне менш, економісти затверджують, що цей прогноз буде переглянутий зі зниженням на засіданні банку в середині вересня. Однак з огляду на кількаразові перегляди по США, ЄС і ін. країнах це не викликає особливого занепокоєння. Як тільки стабілізуються ціни на сировинних ринках, а особливо на нафту можна чекати зміцнення франка.